小家电大概是年轻人“中产阶 级之梦”的开端。
虽然产品介绍中的布景很难映射进现实生活中，但小家电里都藏着靠近美好生活的梦，这个梦加持下小熊电器成为了“小家电第一股”，造就了近200亿元的市值。
但不知是造梦之旅后的乏力，还是年轻人早一步看透了“中产阶级”的不切实际，一飞冲天的小熊电器陷入业绩乏力、股票下跌的尴尬境地。
更大的意义在于，小熊电器树立了一个以小搏大的小家电样本，绕过美的、苏泊尔、九阳等一众老牌家电，上市之际又踩了中了疫情在家的风口，一飞冲天的业绩映射到股价上，成就了200亿元的小家电神话。
非常态的市场环境不可持续，消费热情消退后，小家电面临新一轮的洗牌期，靠着长尾理论拖出的巨大尾部市场。但从疲软的业绩增长来看，小熊电器赖以生存的“快速推新+线上渠道”的方式现阶段似乎逐渐失灵，这套组合拳还能持续多久？
"伪刚需"的进阶之路
小熊电器成立之初，白色家电的普及刚刚开始。2006年，甚至出现了“空调灾年”的说法，北上广深的空调、彩电需求量出现了10%以上的负增长。更广为人知的“家电下乡”活动随后开始，把大家电的普及推向高潮。格力、美的、海尔在空调市场卯足劲发力的时候，小熊电器创始人李一峰怀揣十万元开始了创业之路。
撬开小家电市场的第一个支点是当时名不见经传的“酸奶机”，李一峰在采访中坦言选择这个品类的初衷：创业资金少、小众品类开模成本低。
酸奶机的成功绕开的不仅是小作坊式的产业模式，还搭上了电商零售的开端，省去线下渠道铺设的时间和资金成本，小熊电器在2009年就实现了8000万的销售额。
彼时，第一届双十一刚刚开始，销售额仅仅5200万，共有27个品牌参与促销，小熊电器这波线上风口踩的稳准狠。
据相关数据显示，今年上半年国内小家电零售额总计250.8亿元，同比下降8.6%，零售量1.19亿台，同比下降8.2%。下降趋势同样出现在小熊电器的财报中。
夹缝生存的无奈
“与其构建专利壁垒，不如快速转移阵地”是整个小家电行业的共识。庞杂的产品分支致使企业很难完成单个品类的更新迭代，不能精耕细作只好求大求全，但从国内市场来看，小熊电器分到的蛋糕也并不大。
处于第一梯队的一直是美的，40%的小家电业务占据了线上线下行业前三的市场份额，其中线下份额占比近50%。除此之外，九阳、苏泊尔、新宝股份等形成了前有追兵、后有围堵的竞争态势。
在最新披露的半年报中，销售和研发的投入都有所增长，但6000万的研发投入相较于2.4亿的销售费用大概率只能维持现阶段的发展惯性，更何况，小熊电器在财报中提到，由于“执行新收入准则，运输费用计入营业成本。按原口径还原销售费用同比增长31.44%。”
“重营销、轻研发”的策略与其说是小熊电器的硬伤，不如说是行业困境中企业自保的无奈之选。
此外，针对营销问题，财报中还透露“销售费用增长主要系本期市场促销费及销售人员增加所致。”营收降低但销售人员增加，一个比较合理的解释就是很可能加大了线下渠道的投入力度。
在对风险预估的一章中，小熊电器针对线上渠道过度依赖的问题也做了提醒，同时表示了对线下销售的布局也会影响线上的销售情况，“如果公司未来无法与上述电商平台保持良好的合作关系，或上述电商平台的销售政策、收费标准等发生重大不利变化，亦或公司在上述电商平台的经营情况不及预期，且公司未能及时拓展其他新兴销售渠道以及线下销售占比，将对公司的经营业绩产生不利影响。”
如此明确且清晰的将风险暴露并不是小熊电器的专利。顺丰也曾在今年一季度财报中分析了巨亏9亿的几点原因，从市场反应来看，即使分析到位也很难给股价和业绩注入强心剂，大多数情况下，只能靠“长期主义”的说法自我安慰。
“美苏九”探路小家电的时间更早，后来者小熊电器赶上了电商的早期红利，上市之际又踩中了疫情期间的“宅经济”风口，如今的企业规模很难说不是天时地利人和的多重利好加持。
但未来的小家电或将面临更加赤裸、短兵相接的现状，年轻人的热情不可持续，小熊电器真正的挑战可能刚刚开始。
